回转再回转！金价重返3400美元大关 高位动摇危险或加重
“五一”假日期间，本年以来一路高歌猛进的黄金商场阅历了一波显着的调整。品牌首饰金价格遍及跌破千元大关，国际金价也几乎跌破3200美元大关，较4月22日3500美元/盎司的前史新高一度回落近300美元。
但是，就在假日完毕之际，商场形势敏捷发生回转，很多一线品牌金价“大回转”，从头站上千元关口，国际金价也一改颓势，从头站上3400美元关口。商场分析以为，美国关税方针的翻云覆雨、中东形势的不确定性以及美国一季度经济体现不及预期是近期金价上涨的首要推手。
东吴期货贵金属研究员尹霄蕾告知记者，特朗普上周日宣告对海外出产的电影征收100%的关税，加重了商场对买卖抵触的忧虑，避险需求再度上升，是推进金价康复上涨的主因。她还估计，本年下半年黄金价格全体依然有望震动上行。
尹霄蕾表明，一方面，全球经济增速放缓，美国、欧元区等首要经济体或许呈现温文阑珊，增强黄金避险吸引力；另一方面，商场遍及预期美联储将在三季度开端降息，将下降持有黄金的机会成本，推升金价。此外，中东形势、俄乌抵触等地缘政治不确定性也将为黄金价格供应支撑。
当地时间4月30日，美国商务部发布最新数据显现，2025年第一季度美国国内出产总值环比萎缩0.3%，较2024年第四季度环比添加2.4%的前值大幅回落。这一数据的糟糕程度超出商场预期，凸显美国政府关税方针引发的不确定性继续上升，并导致企业与顾客决心下滑。美国商务部表明，美国第一季度GDP萎缩首要受进口大幅添加和政府开销削减连累。
出资者喜爱黄金等超主权什物财物
值得一提的是，当地时间5月3日，股神巴菲特在伯克希尔哈撒韦股东大会上表明，美国的财政方针或许会腐蚀美元的价值，并屡次说到美元价值降低的危险。他表明不会出资于会大幅价值降低的钱银，并指出美国当时的财政赤字形式不行继续。
本年3月，桥水基金创始人达利欧在一档访谈节目中表明，当时全球钱银体系根据债款，各国政府或许经过通胀或低利率方针导致辅币价值降低，出资者应考虑是否存在一种不依靠债款、相对安稳的代替钱银，并提出黄金是其间一大选项。
当被问及对黄金的观念时，达利欧表明自己比以往愈加看好黄金，但主张出资者坚持抑制。他以为未来充溢不确定性，出资者需求构建多元化的出资组合来应对。他主张“慎重”的黄金装备份额为10%至15%，这一份额既能起到维护效果，又防止过度依靠单一财物。他还着重，合理的财物分配是应对未来不确定性的重要战略。
在全球买卖形势不确定性等要素的影响下，黄金的出资特点正在日益凸显。国际黄金协会日前发布的2025年一季度《全球黄金需求趋势陈述》显现，一季度全球金价20次打破前史新高，受此影响，全球黄黄金饰品品消费总量同比下降21%，为2020年以来的最低点。不过，黄金出资需求大幅添加，一季度全球黄金出资需求量为551.9吨，同比大增170%。这说明，在金价屡创新高的布景下，全球黄黄金饰品品需求下降，但黄金作为投财物品的特点更被看好。
数据还显现，金价涨势及关税方针的不确定性，促进出资者纷繁为避险而涌向黄金商场，从而推进全球黄金ETF加快流入，一季度累计流入量达226吨。国际黄金协会资深商场分析师Louise Street表明，曩昔10个月里，出资者纷繁把目光转向黄金ETF，自上一年三季度以来继续加大装备力度。本年，亚洲区域的黄金ETF流入量仅4月份就已超越该区域一季度的总和。记者还留意到，本年以来，金价累计涨幅现已超越28%，而曩昔的2024年也是黄金的牛市，全年涨幅为27.23%。
谈及本轮黄金上涨的深层次推进力，中航证券首席经济学家董忠云告知记者，这一轮黄金上涨根本脱离了传统的美元实践利率结构，更多在反映商场对美元、美债等中长时间问题的忧虑。长时间来看，美债在本届特朗普政府之前就现已累积了巨大危险，美债“安全财物”特点不断被削弱，“美国破例论”正在被打破。本届特朗普政府推广的买卖逆差缩短战略与美元作为全球中心储藏钱银的供应机制存在根本性抵触，对美元信誉体系形成的危害或不行逆。
董忠云以为，未来在此布景下，全球“去美元化”进程或将加快，而出于去美元化和避险需求，出资者将倾向于转向黄金等超主权什物财物，推进黄金价格中枢长时间抬升。但在这一过程中，黄金价格的动摇性大概率进步，主张出资者尽量防止博弈金价短期涨跌，更多从掌握中长时间逻辑的视点进行黄金中长线的出资布局。
我国国际期货股份有限公司高档研究员汤林闽也告知记者，下半年黄金远景仍旧看好，因支撑其上涨的两大首要逻辑——避险逻辑和美联储降息逻辑，都没有呈现实质性的削弱。不过，他也提示，因为黄金在阅历了曩昔约六年的大牛市行情后，当时已处于适当高位，详细出资黄金时仍需求留意危险，应操控仓位慎重操作，不盲目追高，做好危险办理。
大涨之下仍需留心金价动摇危险
归纳职业观念来看，黄金的中长时间装备价值依然遭到遍及认可，但短期的回调危险也不行忽视。例如，银河证券指出，尽管金价短期大幅上涨后动摇危险加大，但从中期来看，美国加征关税会加大美国经济阑珊概率，加之买卖抵触重复与地缘政治危险的影响，全球黄金ETF有有望继续迎来资金流入，全球央行也将继续净购入黄金，这都是推升黄金价格的有力要素。
不过，银河证券也提示，2025年以来遭到各种要素推进，黄金的上涨起伏超越预期，金价回调具有合理性。2025年前四个月，黄金价格上行了29.4%，上涨起伏超越预期。黄金价格快速的上行是ETF大幅涌入带来的，快速上行的价格需求消化各种信息。推进黄金价格上行的根底要素并未改动，但商场需求消化涨幅。
银河证券表明，黄金的短期调整是正常的，估计调整起伏或许在5%-10%，这首要取决于中美关税方针的发展，近期或许全体以震动为主。未来还需求调查美国经济是呈现滞胀仍是阑珊，假如呈现滞胀且美联储并未降息，那么黄金震动向上依然是大概率的。假如呈现阑珊，黄金会跟从其他大宗产品回调，直至美联储发动降息。
值得留意的是，“五一”假日之前，多家商业银行密布发布了危险提示，提示出资者留意金价动摇危险。例如，4月29日，招商银行公告称，近期国内外贵金属价格动摇加重，商场危险进步。请客户进步贵金属事务的危险防备认识，根据本身财务状况和危险承受能力理性展开贵金属出资活动，合理操控仓位，及时重视持仓状况和保证金余额改变状况，理性出资。而就在4月当月，还有工商银行、建设银行、大连银行等发布了相似的危险提示。
此外，还有多家银行发布公告，清晰信誉卡仅限于持卡人自己日常消费运用，不得用于出资理财范畴，包含但不限于黄金等出资性贵金属、股票、基金等。
例如，4月21日，姑苏银行公告，近期，黄金价格动摇显着，部分不法组织以“低门槛、高收益”为噱头，诱导顾客经过信誉卡资金参加黄金投机买卖。此类行为不只严峻违背信誉卡资金用处办理规则，更隐藏多重危险危险，持卡人不只需求承当因黄金价格动摇导致的出资亏本及相关买卖成本，还或许因资金周转问题引发逾期还款，从而发生高额透支利息并影响个人征信记载，终究危害本身合法权益。为保证持卡人资金安全，营建杰出的信誉卡运用环境，信誉卡仅限于持卡人自己日常消费运用，不得用于出资理财范畴，包含但不限于黄金等出资性贵金属、股票、基金等。
招联首席研究员董希淼表明，经过请求消费借款或许信誉卡套现来出资黄金，存在合规危险，一旦被金融组织发现，相关资金将或许被要求提早归还，信誉卡额度还或许被下调或许暂停买卖，相关行为还或许被归入征信体系。
（文章来历：21世纪经济报导）
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