踏入前史高位区间 黄金能否持续“狂飙”
记者 顾梦轩 夏欣 广州 北京报导
近两年最受欢迎的财物之一，非黄金莫属。
2023年以来，黄金价格一路“狂飙”。Wind数据显现，到2025年2月19日，伦敦现货黄金价格现已到达2936.85美元/盎司，较年头的2610.85美元/盎司上涨了12.4%。相对2024年年头的2062.4美元/盎司上涨了42.4%，相对2023年年头的1812.35美元/盎司上涨了62.05%。
晨星（我国）基金研究中心高档剖析师吴粤宁在承受《我国经营报》记者采访时表明，近两年来，世界黄金价格继续走高，首要是由全球经济复苏的不确定性、通胀压力继续、地缘政治危险加重等多重要素的一起驱动。一起，全球范围内钱银宽松方针的施行使得通胀预期上升，增强了黄金作为抗通胀东西的招引力。此外，世界局势中地区抵触不断涌现，地缘政治紧张局势继续晋级，也添加了黄金作为避险财物的需求。
但近期，世界金价亦呈现小幅跌落的状况，引起商场高度注重。有剖析称，当世界金价继续走强至2900美元—3000美元/盎司的前史高位区间后，则须防备黄金装备价值的回落。
那么，2025年黄金价格是否能继续飙升？除了“买金条”，还有哪些金融东西可以参加黄金财物装备？对应的危险又有哪些？
美元系统信赖坍塌
长时刻以来，黄金由于其身兼钱银特点、金融特点和产品特点遭到各国出资者和顾客的喜爱。从2024年到2025年，地缘政治抵触的此伏彼起使得黄金的避险特点备受追捧，全球央行的继续购金以多元化储藏财物的行为更是为金价的上扬起到火上加油的效果，多重利好之下，黄金价格继续狂飙。Wind数据显现，2023年、2024年世界金价（以伦敦金现价格为例）别离上涨13.16%、27.23%。其间，2024年，世界金价取得了2011年以来的最大年度涨幅。
这种上涨气势在2025年开年亦得以接连。究其原因，前海开源基金量化出资部基金司理梁溥森表明，一方面，当时美国联邦基金利率高达4.25%—4.5%，间隔3%的长时刻中性利率仍有较大的下行空间，降息周期之下持有黄金的机会成本相对下降，对金价起到提振效果；另一方面，特朗普重返白宫，其“对内减税、对外纳税”的经济方针和反移民方针将加大通胀压力，且其方针的反复性或许会为商场带来更多的不确定性，这也影响了黄金的避险需求，美国纽约金属买卖所的黄金库存在近期也急剧飙升至四年高点。
国泰基金有关人士表明，跟着特朗普正式进入新任期，相关方针主张或许带来商场扰动，在短期美元指数居高的布景下，金价的动摇或许有所扩大，但中期美联储敞开降息周期的趋势关于金价构成必定支撑。此外，我国人民银行时隔半年、接连三个月增持黄金，对商场的多头心情或许有必定提振。
“黄金的暴力上涨，中心逻辑是全球对美元系统的信赖坍塌。”中金财富大众号发文称，在美国债款失衡布景下，商场对美元信誉逐渐失掉信赖。作为世界硬通货，黄金天然成为新的财富接受。
自2022年以来，全球央行就不断买入黄金，加速去美元化，重塑财富世界的价值标杆。依据世界黄金协会计算，2024年全球央行接连第三年购买了超越1000吨黄金，创前史新高。
值得留意的是，近期，黄金价格呈现震动。2月14日，世界黄金价格高位跌落。COMEX黄金期货跌1.76%，报2893.7美元/盎司。伦敦金现货价格跌1.54%，报2882.085美元/盎司。
金价跌落引起了商场的广泛注重。梁溥森表明，从降息伊始，美联储就着重没有设定任何固定的利率途径，将愈加着重“数据依靠”，美国1月份的CPI和PPI数据双双超预期，数据强化了美联储坚持高利率的态度。美联储主席鲍威尔在到会参议院听证会时也表明，美联储不急于降息，商场对美联储2025年降息节奏的疑虑对金价形成了必定的限制。叠加近期世界金价屡创新高，获利资金止盈压力相对较大，一起导致了黄金的高位跌落。
“从商场买卖层面来看，黄金价格此前继续上涨，招引了很多出资者进场。”吴粤宁表明，跟着价格不断攀升，可观的赢利空间催生了很多的获利盘，部分出资者根据落袋为安的心思，挑选在高位兜售黄金，完成获利了断，推进了黄金价格的跌落。
黄金主题ETF吸金
黄金价格的继续上涨，让很多出资者摩拳擦掌，想要凭借金价上涨的“春风”获利。
中金财富发文表明，除出资什物黄金或纸黄金外，更快捷的途径是购买买卖所黄金ETF或场外联接基金，借“基”盯梢黄金价格，不只出资门槛较低，并且买卖快捷、流动性强。从曩昔两年的成绩体现来看，黄金ETF遍及涨幅到达惊人的60%以上。但纵观黄金的前史体现，作为一个长周期种类，黄金并非一向上涨。能否在黄金上赚到钱，取决于进场机遇和持有时刻。
天相投顾基金点评中心有关人士介绍称，出资黄金的基金首要有以下几个大类。第一类是产品型黄金基金，首要出资于黄金现货合约金融东西，运作方式以ETF及其联接基金为主，具有流动性高、费率较低的优势。从盯梢指数来看，这类基金首要盯梢国内现货黄金价格，包含SGE黄金9999（上海黄金买卖所黄金现货实盘合约Au99.99价格）和上海金价格（上海黄金买卖所上海金会集定价合约的午盘基准价格）等，价格动摇相对陡峭，危险收益特征较为稳健。
第二类是黄金QDII，首要出资于海外黄金财物，以世界金价（如伦敦金价格）为盯梢基准，动摇相对较大，一起还须承当汇率动摇带来的额定危险。
第三类是黄金主题股票基金，首要盯梢中证沪深港黄金工业股票指数，出资于黄金工业链相关上市公司，收益受黄金价格和企业经营两层影响，且更简单遭到股市动摇的影响。
就收益体现而言，Wind数据显现，到2025年2月19日，全商场流入黄金ETF的资金现已超越88亿元，全商场20只黄金ETF的收益率为9%—11%，8只黄金主题QDII的收益为10%—15%。
而黄金主题股票基金则没有严厉的分类，因而无法查询到对应的成绩，只能查询到重仓黄金股票的公募基金称号。记者留意到，尽管近两年黄金价格突进，但2024年四季度，公募基金对黄金股的减持状况不在少数。Wind数据显现，到2024年四季度末，公募基金重仓持有的黄金个股首要有：我国黄金（600916.SH）、西部黄金（601069.SH）、我国黄金世界（2099.HK）等9只。其间有5只在2024年四季度遭到减持，如中金黄金（600489.SH）在2024年四季度被公募基金算计减持13846.85万股，赤峰黄金（600988.SH）被公募基金算计减持11610.81万股。
中信证券杰出生长两年持有基金司理魏来在2024年四季报中表明，2024年四季度，组合内持仓份额较高的黄金、医药板块标的调整起伏较大，成为减持黄金持有份额的首要原因。
Wind数据显现，2024年四季度，多只黄金个股股价跌落，除港股上市黄金股老铺黄金（6181.HK）和我国黄金世界（2099.HK）外，A股多只黄金股跌幅超10%，其间，山东黄金（1787.HK）跌幅最大，为27.88%，赤峰黄金位列倒数第二，跌幅22.61%。
金融、避险特点主导黄金走势
关于黄金在2025年的体现，高盛估计，假如方针不确定性继续晋级，黄金价格或许会在年末飙升至3300美元/盎司。高盛重申“做多黄金”主张，称尽管不确定性的下降或许导致黄金价格呈现暂时回调，但持有黄金仓位长时刻来看仍是对冲不确定性的有力手法。
面对急速上涨的金价，出资者该怎么进行出资？又需求留意哪些危险？国泰基金方面指出，长时刻来看，在钱银超发及财政赤字钱银化布景下，美元信誉系统遭到应战，加上全球地缘动乱频发推进财物储藏多元化，黄金作为安全财物的需求继续提高。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，也使得贵金属有望具有上行动能。后续可继续注重地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金状况，考虑逢低布局。
格上理财研究员毕梦姌指出，黄金拥有着金融、产品、避险这三种特点，现在其面对的危险也与之相关。首先是利率危险。当利率上升时，持有黄金的机会成本添加，由于黄金自身不发生利息收益。这或许会按捺黄金的出资需求，然后对价格发生负面影响。其次是地缘政治危险。尽管地缘政治紧张局势有时会推进黄金价格上涨，但不确定性较大。一旦地缘政治紧张局势缓解，黄金价格或许会迅速回调。最终，尽管通胀也会影响金价走势，但在2005年之后其对金价（产品特点）的解说力度开端逐渐削弱，金融、避险特点仍旧主导黄金走势。
梁溥森表明，黄金价格坚持“狂飙”气势并非咱们期望看到的状况。短期的大涨当然提高了当下持有黄金的价值，但相应地减少了自该时刻点起出资组合或许发生的预期实践回报率。所以，关于中长时刻财物装备者来说，或许金价短期上涨过快才是最大的危险。此外，全球央行的继续购金是近几年金价坚持强势的重要推力，因而咱们要继续注重各国央行的购金需求。
中金财富大众号发文提示，现在金价存在必定均值回归压力，短期或许动摇增大。因而，在黄金的出资逻辑上，咱们适度淡化短期收益，而是从财物装备的视点动身，考虑到黄金与股债的低相关性特征，注重其长时刻的装备价值。
我国黄金网大众号发文提示出资者，在黄金出资过程中，要留意以下危险：一是了解商场动摇原因，拟定危险应对办法。二是不管现货仍是期货多头，应注重期权的维护效果。三是接连多元化出资思路，注重黄金的装备价值。黄金由于其共同的特点和其他财物关联性偏低，且黄金牛市行情仍在继续，黄金的装备价值一向处于股汇债商中的金字塔位置，有用下降了财物组合的危险。可是，当世界金价继续走强至2900美元—3000美元/盎司的前史高位区间后，则须防备黄金装备价值的回落，更须注重多元化出资战略。
（来历：我国经营报）
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